【资料图】
中国经济网北京5月26日讯 作为一名有着近12年证券投资经验、近5年产品投资管理经验的基金经理，招商基金陆文凯虽然将自己定义为一名“成长股基金经理”，但“均值回归”是其投资框架的核心概念。其中最关键的两个维度是“基本面”和“估值”——基本面均值回归的目的是获取成长因子，估值的均值回归则为了获取较大概率的价值因子。
陆文凯解释道，“我们的投资研究，是在确定长期的周期条件下，对行业和企业的中周期波动进行探索。”简单说，从长周期角度来看，多数行业都是好的，具有高成长特性、拥有高超额回报有效性，但并不意味着该行业在“投资层面”已具有足够的参考价值。陆文凯表示，一个公司的完整生命周期通常具有初期上涨较快、中期放缓、后期平稳等特点，但全生命周期很长，可能30-50年，这对投资参考性不大。若从中周期维度看，将其每一轮景气度的上升下行周期刻画出来，会发现它在围绕一个均值线进行周期波动——这是中国资产的客观运行规律。
站在当下展望2023年，陆文凯认为，短期而言，分子端的估值最快速修复阶段已结束，但从中长期角度来说，整体估值还在大的底部区域，且分子端的修复远未开始，整个市场仍处于“整体可为”的状态。
结构层面上，陆文凯比较关注小盘成长方向。虽然小盘成长方向自2021年Q2以来已有非常明显的超额回报，但更多小市值的消费、科技等行业公司，其实仍处于非常长周期的底部区域，绝对估值和相对估值都便宜，存在很强的选股机会。“能够提供稳定且相对胜率较高业绩增速的成长股，会成为我们青睐的方向。”陆文凯说。
行业层面，陆文凯更看重4个主要方向。首先是软件及相关服务业。陆文凯认为“更优商业模式+需求严重低估+盈利剪刀差”或将带来大机会。相较去年Q4已在市场上有所反应的“信创”而言，更值得关注的是数字化需求在未来3-5年上行周期的机会。陆文凯特别提到，过去两年有大量软件公司加大了投入，并形成一定的产品力和竞争优势，这意味着未来一旦需求端抬升，它们将率先受益。从现在往后看，这类公司未来3-5年有望出现一轮明显的景气上行周期。
第二个是船舶和航运，供给侧出清叠加全球供需重构，弹性、久期或将持续超预期。第三是军工板块，其认为景气度仍在延续，但总量高增速阶段已经过去。
最后是复苏链机会，一个是地产链复苏，一个是消费复苏。陆文凯表示，地产方面接下去会进入基本面兑现阶段，其中存在很多自下而上选股的机会；而消费复苏层面，整体偏谨慎，因为本轮消费估值修复程度超预期，但其中也有一些供给侧变化没有被市场关注到、可以自下而上挖掘的方向。
标签：
招商基金陆文凯：数字化需求为软件行业带来上行周期---中国经济网北京5月26日讯作为一名有着近12年证券投资
时隔4年宁河桥北新区再挂地，起始楼面价2646元 ㎡,地价,挂地,楼面价,北新区,起始价,宁河桥北,住宅用地
上海现货最低最高均价涨跌1505015150151000广东南储
◆生态立区◆文化兴区◆科技强区近段时间，自建房安全专项整治正在全国开展。潭柘寺镇坚持人民至上、生命至
天眼查App显示，近日，梅赛德斯-奔驰（中国）汽车销售有限公司向国家市场监督管理总局备案召回计划，决
相信大家对宝马钥匙电池提示怎么消，宝马钥匙电池故障灯的消除方法是什么？的问题都很疑惑，这个问题很多人
在各类前沿数字化技术不断涌现的商业生态环境中，企业数字化正在驱动商业变革。其中，在重视创新和创意的营
中新网拉萨5月26日电(李国焘冯怡凡)为弘扬森林消防救援队伍吃苦耐劳的优良作风，练就高效、专业精准的过硬
日前，网通社从国家质检总局获悉，部分S级由于前围板密封不严，积水可能渗入到车辆内部，极端情况下安全带
前期我们从原厂角度系统梳理了当前库存最新变化，此次从分销商的角度看当前最新元器件行业库存现状及未来走
荣科科技(300290)05月26日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。
塞尔达传说王国之泪有着极高的自由度，所以在游玩的过程中能使用很多的技巧来降低游戏难度。下面请看带来的
日前,一条 AI诈骗成功率接近100% 的话题冲上微博热搜。一个AI换脸的视频,让福建某科技公司的法人代表在10分
埃隆·马斯克旗下脑机接口公司Neuralink周四表示，它已获得美国食品和药物管理局(FDA)的批准，可以启动其首
目前，中国自主汽车高质、高量、高新技术全维度快速发展，越级产品实力凸显，混动大五座SUV细分市场势头迅
“催收巨头”的一则停业声明，再度将催收这一行为推上了风口浪尖。5月25日，国内催收行业知名机构湖南永雄
记者从北京市公安局治安管理总队获悉，近期，部分热门演出演艺活动一票难求，有群众反映“黄牛”倒票线索。
科举制度起源于隋朝，在唐朝形成了比较完备的制度，可以分为院试、乡试、会试、殿试这四个等级。院试：也称
1、《新概念英语语法词汇练习第一册》是1997年外文出版社出版的图书，作者是唐义均。2、本书设有单项练习，
5月25日，格林泓景债券A最新单位净值为0 9796元，累计净值为2 3456元，较前一交易日上涨0 47%。历史数据显
三湘都市报5月25日讯(通讯员胡蔚李辉熠刘芳源全媒体记者刘镇东）为提供更加高质量的教学资源和服务，5月21
来为大家解答以下的问题，尾鱼的最佳钓法和调漂方法，红尾鱼的最佳钓法这个很多人还不知道,现在让我们一起
今天小编肥嘟来为大家解答以上的问题。和弦大调和小调的区别，大调和小调的区别相信很多小伙伴还不知道,现
新京报贝壳财经讯5月25日，人民银行上海总部发布4月份上海货币信贷运行情况。4月份，人民币存款增加1215亿
美国黑人因医疗权益差异而面临种种健康问题，这一现象普遍存在于各年龄段人群，例如黑人孕妇流产几率更大、
5月24日，全球“精致一价全包”度假品牌ClubMed地中海俱乐部于地中海俱乐部·丽江度假村举办2023品牌升级媒
5月25日下午，“科技赋能·创新车墩”——车墩镇2023年度产业数字化转型暨经济高质量发展大会在上海市松江
演员何赛飞最近在某节目上义正辞严地痛斥地方对传统戏曲保护不力、对底层演员待遇不公，引起了现场掌声雷动
当前大家对于孟庆华苏农银行执行董事都是颇为感兴趣的，大家都想要了解一下孟庆华苏农银行执行董事，那么小
三国志战略版战法系统介绍。在三国志战略版中，除去属性的不同外，各色各样的战法造就了各个武将的独特个性
Copyright © 2015-2022 南极服装网版权所有 备案号：粤ICP备2022077823号-13 联系邮箱： 317 493 128@qq.com
意大利海空军F-35战机同时登上加富尔号航母 
